一、中药材市场周期规律
在中药材市场中，品种价格波动往往遵循 “产能过剩 — 库存消化 — 资源缺口” 的周期性规律：当某个品种产能远超市场需求，短期内库存难以消化时，价格便会进入下行周期；而经过数年库存消耗后，若资源供给长期无法恢复，市场出现供需缺口，价格则会启动上涨周期。要判断猪苓这一品种的价格走势与后市调整空间，需先从其种植投入、成本构成等基础数据入手，结合当前市场供需格局、产新情况及行业环境综合分析，这也是药商判断品种行情走向的核心依据。
二、猪苓种植历史与近年产新情况
猪苓作为典型的多年生中药材，自然生长周期长达 4-5 年，人工种植需匹配这一生长特性，前期投入周期长、资金占用成本高。从种植历史来看，自上一轮价格回落以来，猪苓种植积极性长期处于较低水平，仅在 2019-2020 年出现短暂种植小高峰。当时受三年疫情影响，部分外出务工青年无法正常外出，转而选择在家乡种植猪苓，除此之外的其他年份，种植规模始终保持低位。
从产新节奏来看，2023-2024 年本是猪苓的集中采挖周期，2023 年新货产量约 1200 吨，市场初期普遍预期 2024 年产量会进一步增加，但实际采收量却不及 2023 年的三分之一；进入 2025 年，采挖量较 2024 年再度大幅减少，连续两年的产量不及预期，为市场供需格局埋下潜在变量。
三、当前中药材行业环境对猪苓的影响
从行业大环境来看，中药材市场在 2023-2024 年经历短暂行情火爆后，2025 年整体转入 “寒冬” 阶段，多个品种价格出现断崖式下跌，市场货源积压严重，商家信心受挫、人气低迷。
尽管猪苓当前货源供应整体偏紧，但在全行业普跌的大环境影响下，下游需求端采购意愿明显减弱，即便供给端存在收缩预期，短期行情仍难以维持稳定，价格承受较大下行压力。
四、猪苓种植端面临的多重难题
深入分析猪苓种植端现状，可发现其供给恢复面临多重现实难题。首先是种植技术门槛高，猪苓人工栽培需历经 “培养菌枝 — 培育菌材与菌床 — 精选菌种 — 定植栽培 — 伴栽固定” 等多个关键环节，每个步骤对温湿度、菌种活性、土壤条件的要求极为严格，任一环节操作失误都可能导致整批种植失败，技术壁垒筛选掉大量潜在种植户。
其次是生长周期与风险成本叠加，4-6 年的生长周期内，种植户需持续投入土地租金、菌种采购、人工管理等成本，且需承担极端天气、病虫害、市场价格波动等多重风险，长期投入与不确定性让不少农户望而却步。
此外，近年来人工成本持续上涨，进一步推高种植总成本，以中等规模种植户为例，每亩猪苓的综合种植成本较五年前上涨明显，高成本压力进一步抑制了种植扩张意愿。笔者通过对当地种植户的调访，获悉猪苓种植成本情况，进一步验证了上述观点。
五、2025 年猪苓主产区减产现象及原因
从 2025 年产新实际情况来看，主产区减产已成普遍现象。
猪苓每年有两个集中产新时段，分别为春季 3-5 月和冬季 10-12 月，今年春季产新季，河南、陕西两大主产区的减产问题尤为突出，核心原因集中在两方面：
一是极端气候影响，陕西产区遭遇数十年不遇的高温干旱天气，持续干旱导致土壤含水量不足，严重影响猪苓地下菌核的生长发育。
二是价格预期影响采挖积极性，前期猪苓价格持续下滑，农户预判采挖收益无法覆盖人工成本，主动减少采挖量，部分地块选择延迟采挖，进一步导致春季新货上市量减少。
六、2025 年猪苓价格走势与市场心态
价格方面，2025 年猪苓市场承受明显下行压力。年初统货价格约 120 元（公斤价），受春季产新量少及市场需求疲软的双重影响，行情逐步下滑至 90 元，跌幅达 25%，对主产区种植户、产地商家的信心造成较大冲击。
进入 8 月后，市场出现局部积极信号：部分药企为完成集采指标，适时补充库存、猪苓专营户为布局后市，开始加大对产地的采购力度，产地货源流通速度有所加快，少数市场敏感商家已开始关注这一品种的潜在机会。
不过从整体心态来看，产地多数商家仍保持谨慎态度 —— 一方面担忧当前需求回暖只是短期补库行为，难以形成持续支撑；另一方面对后续冬季产新量、市场整体行情走向仍存疑虑，暂未大规模调整经营策略。
七、猪苓后市调整潜力综合判断
综合来看，猪苓当前处于 “供给收缩但需求疲软” 的矛盾格局中。短期受行业整体低迷氛围影响，价格仍面临压力，不过具体调整时机与幅度，仍需密切关注产新进度、下游需求释放节奏及行业政策等关键变量。
