香砂即将产新，市场情绪异常火热。这种高涨的行情预期背后，究竟是资本提前布局的炒作，还是供需失衡下的必然上涨？回顾香砂十年行情，这个曾创下110元/公斤的天价品种，在经历长达七年的价格低谷后，如今正迎来种植面积锐减、植株老化、极端天气等多重打击下的产能危机。
这个市场普遍看好的香料品种，会否在2025年开启它的强势回归？在多重利好加持下，香砂价格能否突破40元大关，甚至重回历史高位？在这个关口，商家们是否值得为它下注？
一、十年行情复盘：从11元暴跌到10元，香砂经历了什么？
（数据来源：中香网数据库）
《香砂价格分析》
「2025上半年」
1、2014年-2024年:
香砂价格如同坐过山车，过去十年划出一道陡峭的 "L型" 曲线：
·2014年攀上巅峰：资本热炒叠加供应紧张，价格飙升至110元/公斤，创下历史纪录。
·2015-2017年高台跳水：跟风扩种导致供应过剩，价格出现剧烈回落，从2015年的42元/公斤跌至2017年的15元/公斤，市场面临严峻挑战。
·2018-2020年跌入冰点：库存积压如山，需求持续低迷，价格在10元/公斤左右徘徊。
·2021-2024年市场渐进式复苏：2021年，受主产区霜冻灾害影响，香砂价格应声上涨，但次年便回落至12元/公斤的低位。值得注意的是，虽然期间存在阶段性波动，但整体价格仍保持稳健上行态势。特别是进入2024年后，香砂价格成功突破27元/公斤关键位，市场复苏态势得到进一步确认。这一时期的缓慢回升为后续行情奠定了坚实基础。
香砂市场在过去十年间经历了一场完整的产业周期洗礼，从资本热炒的巅峰到产能过剩的谷底，再到如今的复苏阶段，每一次价格波动都深刻反映了供需关系的动态变化。
2、2025年1月至6月香砂市场
2025年上半年，香砂市场呈现温和调整态势，月度均价小幅回落。5月份受产地行情回暖带动，市场交易氛围明显改善，压货商出货意愿显著增强，推动价格稳步攀升，贵州香砂价格由4月份的27.6元/公斤上涨至30.2元/公斤，涨幅达9.4%，6月价格小幅回调至29.9元/公斤，整体维持高位震荡。
尽管上半年香砂市场表现平稳，但在看似向好的市场表象之下，实则暗藏新的供需矛盾：一方面，积压的库存尚未完全消化，另一方面，极端天气与种植面积缩减又为未来供应蒙上阴影。这种复杂的市场现状，将如何影响正处于复苏关键期的香砂行情？让我们深入剖析当前市场的供需状况。
二、供需矛盾与市场现状
1、库存与消费需求分析
香砂作为药食同源的品种，其市场需求呈现稳定增长态势。而目前香砂市场库存约1万吨左右，因高温天气影响，预计2025年产量维持在5000吨以内，整体呈现供不应求的态势。
从消费需求来看，市场需求保持稳定，年消耗量大概在5000-6000吨，同时食品加工企业如海底捞、绝味鸭脖等对香砂的采购需求旺盛。与此同时，随着东南亚地区经济的复苏，香料出口市场逐步回暖，香砂作为重要的调味原料，其海外需求也在稳步提升。综合来看，尽管目前库存充足，但在旺盛的国内需求及逐步恢复的出口市场双重推动下，香砂的市场供需关系仍趋于紧张，未来价格可能面临上行压力。
2、香砂市场现状
当前香砂市场呈现供需偏紧格局，产地报价坚挺在30-30.5元/公斤区间，但优质货源较为稀缺。受今年库存消化较为彻底的影响，持货商普遍惜售大货，市场流通以小批量成交为主。
随着香砂产新季临近，市场正酝酿着一场供需博弈的新变局。在供应端持续收紧的预期下，购货商询价积极性显著提升，市场交投氛围日渐活跃，多数业者对产新后行情持乐观预期。目前买卖双方博弈心态明显，一方面供应商看好后市暂缓出货，另一方面需求方受"买涨"心理驱动进场询价，整体市场观望氛围浓厚。
这种浓厚的观望氛围背后，实则暗藏着一个关键的市场共识—2025年香砂减产真的已成定局了吗？究竟是哪些因素导致了减产？又将如何影响未来的价格走势？
三、2025年减产原因分析
种植面积缩减：作为香砂主产区的宜宾高县正实施规模达6000亩的工业园区项目建设，其中挖毁大量香砂种植地；叙州区、屏山县等地退林还耕政策也导致香砂被挖毁。受政策及项目建设影响，部分农户对香砂种植前景信心不足，导致种植规模减少。
劳动力老龄化：主产区大量青壮年劳动力外流，导致香砂园管理缺位，部分种植区处于“半撂荒”状态，除草、施肥等关键环节依赖留守老人，管理粗放致使产量下滑。
植株老化：产地植株老化严重。目前挂果植株大部分都是2005年至2008年政府大力号召支持种植的，大部分挂果树龄超过15年，老化现象十分严重，挂果率低，单果重量缩水。
极端天气影响：今年5月以来，产地高温、干旱等极端天气频发，导致部分香砂无法正常开花，加剧了减产趋势。
四、下半年香砂市场行情展望
香砂市场当前利好因素显著，持货商普遍看好香砂后市，多重积极信号形成合力，具体分析如下：
1、历史高价支撑：
2014年香砂价格突破110元公斤/大关，创下历史新高，而当前价格具备较强的补涨空间。历史高价锚定效应下，市场对香砂后市行情普遍持乐观态度，贸易商及资金方入场意愿增强。
2、种植面积缩减叠加极端天气，供给端持续收紧：
（1）种植面积连年下降：受政策及项目建设影响，香砂种植规模缩减；农户种植积极性下滑，产能基础持续弱化。
（2）极端天气导致连续减产：主产区四川、云南连续四年遭遇高温、干旱极端天气，严重影响香砂生长，2025年产量预计进一步下滑。叠加前几年减产影响，市场库存已降至近年低位，供需矛盾逐步显现，为价格上行提供刚性支撑。
3、资金介入提振市场信心：
香砂十年价格周期正在重启。从2014年高点至2025年，香砂市场恰逢11年价格周期，资本关注度显著提升。多头资金加速布局，部分贸易商批量囤货，市场看涨情绪高涨。资金的主动介入不仅提升了市场流动性，增强市场信心，更有效抵御短期波动，为香砂价格的稳步上行提供了坚实保障。
4、市场人气旺盛，持货商惜售情绪浓厚：
（1）药食两用需求稳健增长：下游药用及香料需求稳步提升，尤其是中药配方颗粒和调味品行业需求增长显著，市场刚需支撑强劲。
（2）货源偏紧，商家捂仓待涨：香砂产地反馈大货、好货难寻，持货商普遍看涨后市，惜售情绪升温，市场流通货源进一步收紧，短期供需失衡局面难以缓解。
整体来看，2025年下半年，香砂市场在历史高价锚定、供应刚性收缩、需求稳健增长、资金积极介入的多重利好驱动下，已形成强劲的上涨动能。预计香砂价格在产新后将呈现阶梯式上行趋势，价格或将突破35元-40元/公斤大关。若供需矛盾进一步加剧，不排除向历史高位靠拢的可能。建议市场参与者密切关注产区天气、库存消化及资金动向，把握阶段性行情机会。
