2025年牛膝产新初期，随着新货上市，0.4-0.6咀价下跌至15元/公斤；后来随着产量的明朗及商家补货，价格反弹至17元/公斤。那么，牛膝这波反弹到底是是“真行情”还是“假噱头”？

一、牛膝近年种植现状

牛膝为一年生品种，河南武陟是千年道地产区，随需求增长，种植辐射至河北、赤峰等地，近年受行情波动和种植结构调整，河南、河北种植规模持续萎缩。反观内蒙古，凭借亩产高、成本可控的优势，承接了大部分市场份额，目前产量占全国90%，其产出量直接决定行情走向。

值得注意的是，河北安国虽种植面积萎缩，但加工产业韧性强劲。当地多村聚集大量牛膝加工户，产新季前往内蒙古收购货源，依托成熟经验加工饮片后销往全国，成为国内核心的牛膝加工销售集散地。

二、近年牛膝行情波动情况

2021年前，牛膝市场长期平稳，商家关注度低，种植端维持低水平。2021年一季度成为转折点，种植面积萎缩叠加库存薄弱，叠加市场大环境向好，人气聚集推动行情大涨，2022年0.4-0.6咀价冲高至54元/公斤。高价刺激下，2022年种植面积扩增，但受前期萎缩影响扩种有限；叠加当年疫情放开后终端需求增加，行情高位运行。

2023年，盈利效应持续带动扩种，农户仍有较高收益，行情逐步回落。2024年种植面积空前扩张，新货产量达历史峰值，0.4-0.6规格价跌至20-21元/公斤，进入低价期。2024年行情低迷导致种植效益收窄，2025年种植面积明显缩减，产新初期商家悲观预期下价格低开，后反弹至15-17元/公斤。

三、2025“低开高走”原因分析

一是2024年新货充足，社会库存未消化完，且2025年整体需求疲软，商家对后市悲观；二是虽已知2025年种植面积缩减，但具体减幅难精准调研，多数商家预判减产1/3，定价保守。

后续反弹的动力的是供给不及预期：内蒙古产区受天气影响，亩产从正常500公斤降至350-450公斤，且种植面积较2024年实际减少1/2，新货供应量远低于预期。加工户采购时发现货源紧张，积极买进，农户与商贩惜售抬价；此外，陈货虽有库存，但品相不及新货，多重因素推动价格反弹。

四、种植效益：决定2026年种植面积走向

以内蒙赤峰产区为例，牛膝每亩总成本约5000-5200元，核心构成是地租1500元、起挖及人工费用超2000元。2025年产新初期，鲜货收购价2元/斤，亩产鲜货2500-2800斤，对应亩产值5000-5600元，包地大户接近盈亏平衡。随着行情反弹，八成干干品报价从9元涨至12.5元/公斤，多数种植户实现小幅盈利。从效益传导来看，前期低迷虽抑制部分扩种意愿，但后期盈利足以抵消悲观情绪，受访包地大户表示2026年将继续种植，具体面积需待春季种植结束后明朗。

五、涨价是“真行情”还是“假噱头”？

短期来看，虽有商家寻觅低价品种投资的氛围支撑人气，但因库存丰厚，价格难有大幅上涨空间，预计以小幅震荡为主。

长期而言，2026年种植面积的大小，以及市场货源的实际消化程度，将决定牛膝行情再次走向的主要因素。

注：单位若无特别注明，均为“元/公斤”，以上信息仅供大家参考，不作为投资依据！