中香网 2025年的小茴香市场在内外因素交织下震荡运行，行情于“成本支撑”与“库存压力”之间反复摇摆。从年初的外盘拉动价格高企，到年中的高库存持续施压、价格阴跌探底，再到年末行情逐步回稳。究竟是什么力量主导了这场震荡行情？未来市场能否摆脱库存的桎梏？ 一、小茴香年度行情回顾 《行情回顾》 「2025年度」 1、前期(1-3月):成本倒挂支撑，供应增加致价格回落 年初受印度大盘涨价影响，国外订货成本突破10元/公斤，与国内市场价格形成倒挂。因到货品质偏差，持货商多看好年后行情，惜售心理较强，推动进口特绿小茴香价格维持在10.2元/公斤高位，国产特绿小茴香同步跟涨至13.8元/公斤。2-3月，随着货源陆续回流补充市场，加上产新压力临近，持货商出货意愿增强，市场价格逐步回落。 2、中期(4-8月):库存挤压叠加产区扩种，行情震荡走弱 4月虽受孜然行情提振短暂反弹，但高库存与新疆产区扩种的双重压力下，行情整体下行。部分持货商面临仓储成本压力被迫亏本出售，进一步加剧跌势。至7-8月，市场库存消化缓慢，走货迟滞，进口小茴香价格维持在9.3元/公斤低位，国产特绿小茴香在12-12.2元/公斤区间震荡。 3、后期(9-12月):需求阶段性回暖，行情低位趋稳 9月中旬，行情出现短暂转折。受二三级市场客商集中补货带动，市场走动加快，推动价格实现小幅上涨。随后在10-11月，市场进入供需平衡阶段，货源供应充足，走销平稳，行情整体以稳为主。进入12月，市场需求再次小幅释放，走动加快，价格在低位基础上呈现温和回升态势。 纵观全年，2025年小茴香市场经历"成本推高-库存压市-需求托底"的完整周期。年初外盘强势推高价格，但高库存成为压制行情的主要因素。虽缺乏强力利好，但阶段性的刚性补货需求为市场提供了有效支撑，使行情在年末逐步趋稳。 二、高价刺激下的产能周期 2023年，小茴香市场曾出现阶段性高位行情，国产小茴香价格一度攀升至25-26元/公斤。受此高价格带动，2024年产区种植积极性普遍提升，其中新疆产能扩张与甘肃两地种植面积扩增较为明显。随着年产新季的到来，市场供应明显增加，库存逐步积累，整体呈现供大于求的局面。这也是推动2024年小茴香行情步入低位区间的重要因素之一。 随着价格持续走低，小茴香的种植效益相应下滑，促使农户普遍转种收益更高的作物。市场反馈显示，2025年印度及甘肃产区虽出现一定减产，但新疆产区在经历上一年度的集中扩产后，其产量仍对整体供给形成了有效补充。 三、商户视角：今年低价行情分析 （一）供给端压力持续：产区增产与库存积累 部分商户认为，今年小茴香价格低位运行的主要驱动因素，来自供给端压力的持续显现。一方面，新疆产区产量较往年明显增加，据市场反馈预计在3万吨以上。新货集中上市后，短期内大量货源进入玉林等主要市场，对原有供需结构造成冲击。另一方面，库存压力仍在延续：2024年低价期间进口成本较低（约7.3-7.5元/公斤），刺激部分商家集中进口建仓，全年进口量同比激增294%至4.48万吨，这部分货源所形成的库存至今尚未完全消化。在产量增加与库存积累的共同作用下，市场呈现供大于求的格局。 （二）需求端支撑不足：实际消费平稳，缺乏资本助力 与此同时，需求端未能提供有效支撑。下游调味品、食品加工等行业采购以刚需为主，未见明显放量。尤其值得注意的是，市场缺乏资本参与带来的活跃度。当前在供给压力明显、行业利润空间受挤压的背景下，投资者普遍持谨慎态度。综合市场反馈，今年市场交易“以实际需求为主，资本参与度低”。在缺乏资金拉动与情绪助推的情况下，价格难以获得上行支撑。 四、近年进口数据 根据海关数据，2023年至2024年，受国内库存走低、市场预期增强及外部资金关注等因素影响，中国小茴香进口呈现爆发式增长：进口量从1.14万吨激增至4.48万吨，增幅高达294%；进口额也从1.31亿元大幅攀升至2.95亿元，增长125%。 从年度内进口节奏来看，2024年前11个月进口量已达4.25万吨，进口额约2.81亿元，显示出全年集中到货的特征。进入2025年，受前期库存积压及下游需求支撑不足影响，进口态势出现显著回调。同期（前11个月）进口量回落至1.25万吨，进口额约7982万元，较2024年同期分别下降70.7%和71.6%。 当前数据表明，市场在经历2024年的高速扩张后，进口需求已明显收缩，逐步向常态水平回归。若国内产区扩种增产的趋势延续，其产量有望覆盖国内需求，预计2025年全年进口量额或将回落至2023年同期规模。 五、2026年市场展望 面对2025年以来小茴香持续趋弱、低位震荡的行情走势，市场商户始终密切关注供需格局变化与行业动向。2026年小茴香行情能否打破僵局，正成为行业内外普遍关注的核心议题。 对于后市走势，部分商户认为需重点关注两方面因素：一是终端需求的恢复节奏，二是市场资金的参与意愿。 部分商户分析认为，小茴香行情在短期内预计保持相对平稳，整体以区间小幅波动为主。目前市场货源供应较为充足，去年进口量增加带来的库存仍有待消化，供给端仍存一定压力；下游采购则表现谨慎，终端需求温和释放，市场缺乏集中补库支撑，整体呈现供需弱平衡状态。若调味品加工、餐饮及食品制造等相关产业需求后续逐步回暖，库存进一步消化，供给压力或有所缓解，可能对价格带来一定支撑。综合来看，短期价格出现大幅波动的可能性不大，行情预计以稳为主，主要随产区货源流动及短期供需变化而小幅调整。 从资金面看，回顾历史行情，资本介入往往是推动小茴香价格波动的重要力量，若后续市场供需关系好转、预期趋于乐观，吸引部分资金参与备货，可能带动价格出现阶段性上行；若资金持续保持观望，则行情大概率延续目前平稳偏弱的走势，短期内向上突破的动能可能有限。 展望2026年，小茴香市场正站在一个寻求新平衡的关键路口。 过往的暴涨暴跌与库存积压，促使产业链从生产到贸易的各个环节进行深度调整。行情能否真正走出疲软，取决于供给侧的持续优化与需求侧的稳健恢复能否形成合力。
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