2025年12月，尽管部分中药材品种展现反弹活力，但市场另一端的调整仍在继续深化。十大跌价品种榜单揭示，从“天价”的天然牛黄到常见大宗货党参、香附，价格下行压力广泛而深刻，其中牛黄以37.5%的惊人跌幅领跌。这一景象并非偶然，它是前期资本泡沫、产能扩张周期与经济大环境三重因素叠加下的必然结果，标志着市场正经历一场剧烈的价值重估与风险出清。
一、十二月十大跌价品种
表1：十二月十大跌价品种（公斤价，下同）
二、十二月十大跌价品种点评
牛黄，受大环境影响，需求不旺，再加上有货补充来市，行情继续回落，目前亳州市场天然牛黄多要价在70万左右，而人工牛黄报价在600-620元之间不等。
大通草，目前产区产新继续，近期行情出现明显回落，商家也多采取随购随销方式，现市场大通草切好的多报价在350元上下，预计后期行情仍有调整。
党参，今年产新价格持续下跌，市场商家近来多是谨慎备货，货源按需走动，行情仍未稳定，现一般小节子价格在42-45元之间，中等的60-65元。
三棱，产区产新接近尾声，由于加工成本接近成本线，鲜货价格由2.7元/公斤升至目前的3.3元，现市场江西片子多要价在8元左右；而浙江产区鲜货价格在4.5元，加工好的片子多要价在11元左右。
冬虫夏草，临近年终销量有所好转，但是行情变化不大，目前市场货源多是个人需求小量成交为主，要价偏高，2000条的价格在18-19万元之间。
胡芦巴，市场商家多是小量经营，用途不广货源多是小量走动为主，行情在近期比较平淡，现一般货价格在6.5-7元之间。
款冬花，今年新货产出量不大，但陈货库存有量，近期整体行情在平稳中运行，现市场款冬花药厂货报价在60-70元之间，统货报价在80-90元之间，选货报价在100元上下。
马鞭草，近阶段处于平缓走动，行情少商关注，且价格基本稳定，目前市场统货多要价在5.5元左右
浮小麦，平时一般为经营户正常购销，行情平稳，目前亳州市场统货多要价在3-4元，好一些的货报价在5元左右。
香附，产新持续，新货不断上市，市场行情回落后持续在偏低位运行，现广东光统货价格在6元左右，货源正常走动。
三、下跌背后的三大核心驱动力
本月跌价品种虽分属不同品类，但价格下滑的动力高度收敛，主要源于以下三条相互交织的主线：
1. 资本泡沫彻底破灭，金融属性急剧剥离
此轮下跌最引人注目的无疑是以天然牛黄（-37.5%）和冬虫夏草（-21.43%）为代表的顶级贵重药材。它们的暴跌远非普通供需失衡可以解释，其本质是资本泡沫的彻底破裂。在过去几年的流动性充裕时期，这些品种被赋予了强烈的金融投资属性，价格被炒作至脱离实际医药需求的“天价”。随着宏观经济环境变化与投机资金退潮，其价格支撑瞬间崩塌，行情呈现“雪崩式”回落，这是市场挤出虚高水分、回归药用价值本源的必经过程。
2. 产能过剩叠加产新高峰，供应压力持续高压
这是拖累大宗及家种品种的主要力量，以党参（-26.67%）、香附（-20.00%）和三棱（-22.58%）为典型。过去几年高价刺激下的盲目扩种，其恶果在2025年集中显现。当前正值这些品种的产新季，新货如潮水般集中上市，而市场需求却因成药集采、消费疲软等因素持续不振。严重的供过于求使得市场犹如“蓄满水的池子”，价格承受持续下行压力，多数商家只得采取“随购随销”的保守策略以规避风险。
3. 整体需求疲软，滋补与小品类别受冲击
在整体经济增速放缓与市场消费力减弱的宏观背景下，非治疗必需的滋补品类和市场用量有限的小品种首当其冲。冬虫夏草的下跌也部分源于高端礼品消费的萎缩。同时，如胡芦巴、马鞭草、浮小麦等小品种，因本身需求狭窄且稳定，在市场整体流动性收缩、商家资金紧张时，极易因缺乏关注与承接资金而陷入“流动性折价”，行情长期平淡或阴跌。
三、 市场总结与后市展望
2025年末的这一轮跌价潮，是中药材市场一次深刻的结构性调整。它同时宣告了 “资本炒作时代” 的终结和 “产能过剩周期” 的深化。榜单中，从百万级别的牛黄到几元钱的香附无一幸免，说明这场调整具有系统性和全局性。
然而，剧烈的风险出清也往往孕育着新的机遇。价格的深度回调正在为未来创造更大的安全边际和投资空间。尤其是对于党参、香附等已跌破种植成本的大宗品种，当前的低价将显著打击来年的种植积极性，可能为下一轮供需周期的逆转埋下伏笔。