一、王不留行主要产区分布及特征
图1 王不留行产区分布图
王不留行从历史上来看，产区是相对稳定的，一直属于传统习惯性种植。目前产区主要集中于河北邢台、石家庄等地区，生产能占全国80%，牢牢掌控价格话语权。其它产区主要分布在河南、甘肃。
王不留行高价时间短，低价时间长，长期的低价使得新产区很难发展起来，即使有跟风种植，但迅速下跌的价格、货源的滞销会在较短时间内将跟风者淘汰出局。因此，王不留行产地有一定集中性。
王不留行耐旱，对土壤要求不严格，因此，前些甘肃西部地区也曾一度成为重要产区之一，但随着近年来当地水利基础设施的完善，当地多改种效益更高的黄芪、板蓝根、甘草等作物，甘肃产量占比迅速下降，河北产区整体是一家独大。产区从分散逐步趋向于集中。
二、特性分析
（一）、生产特性
1. 繁殖方式：王不留行采用籽种直播方式种植，可实现机收、机种，因此规模种植潜力较大。籽种与商品可相互转化，因此，籽种从不会短缺，老种植户无籽种投资，新种植户籽种投资也就几十元，籽种投资成本占比并不高。
2. 生产周期：王不留行河北、河南秋种夏收，属于半年生作物，与小麦同季，与小麦收益做比较，效益参考值并不高。甘肃产区春种秋收，为一年生作物，因此其生产成本高于内地。
3. 管理难度不大：王不留行耐寒、耐旱，对土壤要求并不严格，不喜大肥，田间管理用工也不多，因此，其产区多为农业基础条件较弱的地区。目前产区种植主要有水浇地、旱地、林地套种等模式。其中水浇地亩单产量、质量好，但效益参考值也高，旱地、林地套种多为靠天吃饭，成本低，但亩单产量也不高。
总结：生产特性决定价格波动特性，王不留行适应性强、灾害题材因素少、生产周期短、生产投资低、底部效益参考值不高，生产极易恢复，因此，历史上王不留行属于行情少波动的品种，低价时间长，高价时间短，高价过后能迅速跌入低价。其行情高点多在十年牛市大周期中产生。
（二）、效益分析
王不留行生产投资不高，亩投入也就200元。正常年，水浇地亩产量在150－200公斤，旱地、林地套种在50－100公斤，现产地价4元左右，亩毛收益好地600－800元，次地在200－400元。而2025年小麦亩毛收益1300元，净收益600－700元，两相对比可以看出：王不留行水浇地净收益400－600元，远不如小麦收益，当前王不留行属于亏本价。次地扣除机种、机收等费用，效益也还过百元，王不留行价格的确已不高。
（三）、加工特性
1. 加工环节难度不大：王不留行机械采收，采收后筛选去杂难度不大，整个加工环节用工较少。
2. 加工环节日益成熟：随着生产技术和加工设备设施的完善，目前王不留行加工环节机械化程度较高，质量更好、成本可控。
（四）、流通存储特性
1. 王不留行在药材市场属于中小类品种，用量不大，专营性极强。外围商家入手容易但面临销售难困扰。
2. 存储容易：王不留行属于易存储品种，只要不受潮、发霉，常温下就可存放，因此其存储成本低。
3. 行情少波动：王不留行生产特性、产销特性决定了其行情长期低位的平稳性。商家投资大多是通过较长时间等待来换取价格上涨空间。实销、真实供求矛盾是决定其行情波动的关键。
三、供需关系分析
图2 王不留行近6年产供需及库存情况
1. 供给结构变化
2023年，王不留行创造历史高价，刺激产地生产大发展，致使2024年产量大增，产新后价格下滑到7元左右，此价种植效益仍高于种粮，种植积极性仍大，2025年虽受极端天气影响，单产量下降，但总供应量仍大，行情继续下滑，价格又重回低位。随着价格的走低，预计2026年产量将减，进入库存消化时期。
据中康云瓴中药产业数据系统提供的数据监测来看，近年来全国王不留行产量数据分别为：2019年产量约2140.24吨，2020年产量约2008.72吨，2021年产量约2059.03吨，2022年产量约1966.38吨，2023年产量约1999.16吨，2024年产量约2298.62吨。
2. 需求增长乏力
尽管中药消费市场在疫情后出现了一定的复苏，但整体需求仍处于稳定状态，未出现显著增长点。尤其是王不留行，其需求增量主要在奶牛养殖业方面，受前些年“三聚氰胺”事件影响后，此方面需求一直呈现萎靡态势，目前行业内对王不留行的需求量保持在1900吨左右。
四、市场竞争格局分析
图3 2024年王不留行市场竞争格局
王不留行为中小类品种，用量不大，属于行情少波动品种。王不留行药用终端方面中成药需求大于饮片需求，药厂端需求对行情影响相对较大。
在中成药需求方面，需求靠前的中成药品种为肾石通颗粒、颈复康颗粒、乳宁颗粒、前列倍喜胶囊、乳块消颗粒。需求靠前的医药工业企业分别为颈复康药业集团有限公司、湖南时代阳光药业股份有限公司、吉林万通药业集团梅河药业股份有限公司、江西九连山药业有限公司、江西鸿烁制药有限责任公司等。
据中康云瓴中药产业数据系统统计，2024年王不留行在中成药中的整体用量1032.97吨，在中药饮片方面，王不留行年度中药饮片原料需求量整体维持在845吨左右，整体需求量1877吨。
五、价格走势与未来展望
图4 2004-2024年王不留行价格趋势图
1. 短期价格预测
纵观王不留行行情历史，其历史高点分别出现在2011－2012年；2022－2023年，大周期相差约为10年，高价时间短，低价时间长，高价过后行情能迅速跌到低价，从而也有利于生产调减。目前，王不留行已跌到十年前历史低位，底部支撑明显，行情再降空间已小。只是在库存制约下，在产地惯性生产下，在需求量不大、货源消化缓慢背景下，王不留行行情短期逆转也难，更大概率是在商家低价抄底下出现小幅震荡态势。
2. 长远市场展望
长期来看，王不留行需求量小制约了库存消化进度，时下，王不留行进入缓慢调生产、去库存煎熬时期，只有通过长期低价煎熬才能再现新一轮辉煌，王不留行底部已成，后续更多还是通过时间等待来实现内部供求矛盾的转化。
