2025年秋季辽细辛产新，走出了一波让人费解的行情。
产新前还稳站300元/公斤高位，初期却突然回落至220-230元/公斤；正当市场观望情绪蔓延时，随着产新收尾，价格又迅速止跌回升，目前市场价格在300元上下。
这波波动的背后原因是什么？释放了哪些信号？未来走势如何？
一、高价核心：产能缺口+资金助推
辽细辛高价的主因是供给端失衡，叠加资金助推。2019年其价格跌至32元的历史低位，跌破种植成本线，导致种植户积极性暴跌，种植面积大幅缩减。而细辛从育苗到采收需6-7年，产能破坏后短期难以恢复，近年新货产出持续低位。
恰逢中药材市场整体繁荣，投资者看中细辛产能恢复慢的特性积极介入，加速价格上涨。产能短缺是高价前提，资本助推则放大行情，共同促成本轮高价。
二、2025产出实况：供应仍偏紧
2025年辽细辛新货未现明显增量，供应偏紧格局延续，具体数据如下：
1. 家种细辛：集中于辽宁新宾、清原及吉林通化，区域内67家加工户合计产出约720吨；
2. 野生细辛：2024年高价已释放大量资源，2025年可采量锐减，且产新仅5-6月，全年产出约30吨；
3. 朝鲜进口：2020年疫情后进口停滞，2024年开关后囤积货源集中流入，2025年来货锐减，预计仅50吨。
综合来看，2025年新货总供应有限，远无法满足每年1400-1800吨的市场需求，仍需依赖陈货库存填补缺口。
三、先抑后扬：4大因素致回落，货源集中促回升
1. 产新回落：4重压力叠加
产新前价格稳定在280-300元，产新后跌至220-230元，主要是4大因素共同作用：一是新货集中上市，短期打破货源偏紧格局；二是市场谨慎观望，下游随购随销，采购需求收缩；三是新货品质分化，低质货低价成交拉低整体报价；四是中药材市场整体低迷，投资信心不足，外围资金观望。
2. 收尾回升：货源集中主导行情
产新结束后，货源产出量明朗，流通格局发生关键变化：分散在加工户手中的货源，一部分流入市场满足终端需求，另一部分被产区大户批量锁定，形成“零散货源集约化”。据了解，当前加工户剩余货源仅几十吨，且多为净度不达标货源，有效供给持续收缩。货源集中不仅增强行情稳定性，更让持货方掌握定价主导权，直接推动价格回升。
四、未来走势：短期坚挺
辽细辛短期难现供给宽松，三大因素支撑行情的坚挺：
1. 产能周期：2022年才开启规模化育苗，需2年育苗+4-5年大田生长，千吨级新货产能释放要等到2028年，这是行情坚挺的核心基本面；
2. 陈货库存：现有陈货因长期存放质量下降，多数不达标新药典标准，仅能满足小众需求，无法补充主流市场，但陈货消化速度和剩余量仍会影响短期行情；
3. 大户控盘与市场环境：当前货源集中于少数大户，在市场调整期具备较强抗波动能力。若大户维持控盘、调节货源释放节奏，行情将保持坚挺；若突发因素导致货源集中释放，可能引发短期波动。
五、总结
2025年辽细辛“先抑后扬”，本质是短期供给波动与长期供给短缺的博弈。产新初期新货集中、市场低迷导致价格走低；产新后产出不足明朗，大户集中货源、调节流通节奏，直接推动价格回升，让品种在市场调整期保持抗波动能力。短期来看，产能恢复周期长、供给偏紧的核心逻辑未变，行情仍具支撑。
