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重要信号!央行抄底了……

2023-01-11 阅读:1079
原创 刘晓博 刘晓博说财经 
最近,央行官网上公布的最新“官方储备资产”,透露了中国央行的一个大秘密:
2022年11月、2022年12月,央行连续两个月增持了黄金。这使得中国央行的黄金储备,从6264万盎司上升到了6464万盎司,增长了200万盎司。
央行自2019年9月把黄金储备增持到6264万盎司之后,就一直按兵不动,连续3年多没有增持、也没有减持黄金。
“三年不鸣,一鸣惊人”。为什么在静观其变3年多之后,央行再次增持黄金?这传递了怎样的信号?
在讨论这个问题之前,我们先弄懂一个问题,中国的黄金储备如果折算为“吨”到底是多少。因为中国人对盎司这个单位无感,我们更喜欢千克、吨这个重量体系。
1盎司相当于28.35克。
不过黄金比较特殊,它使用的是金制盎司,1盎司黄金相当于31.1034768克。
这样我们可以换算出来:6264万盎司黄金是1948吨黄金,这是最新增持之前的中国黄金储备。增持之后为6464万盎司,相当于2010吨。
上图是纽约黄金的价格走势,最新报价是1878.28美元/盎司。
如果按照今天的人民币汇率(6.8)来折算,则相当于每克黄金410.65元人民币。
从上图还可以看出,过去1年黄金的最低点出现在2022年11月3日,当时纽约黄金价格跌到过1618.3美元/盎司。
中国央行的增持时间在11月到12月,基本上抓住了这一波的最低点、次低点,估计平均增持价格在1750到1810附近。
央行为何增持黄金?官方对此没有任何解释,我们只能大致做一个推测。
原因一:美联储快速加息、缩表进入尾声,阶段性的超强美元即将终结,黄金价格可能反弹。现在买,比较划算。
估计央行是看准了这一点,决定抄底黄金的。此前我们曾判断,黄金可能会跌回2019年的价格平台——1550美元附近。
但有些机构,尤其是部分央行等不及了,他们打提前量入场增持黄金。而这种增持行为,又封杀了黄金下跌空间,让1618美元成为近期的低点。
一般认为,美联储在2023年最多还有75个基点的加息空间,可能分为2次加息,也就是“50+25”,也可能是3次“25个基点加息”。然后,美联储的货币政策会进入观望期,到2023年末、2024年初则可能降息。
黄金和美元坐在跷跷板的两头,美元强劲的时候、黄金的美元价格就下跌;反之,当美元变弱的时候,黄金就会变强。
最近几年,黄金多了一个替代品,就是更方便洗钱、藏匿财富的加密货币。不过加密货币信用太差,在这一波美元加息中不断暴雷,各国官方对民间加密货币的不靠谱也有了更深刻的认识。
所以,黄金价值有所回归。
原因二:中美战略博弈长期存在,中国外汇储备高度集中在美元资产上,是有风险的。择机增持黄金,降低美元占比,应该是未来10到20年的大趋势。
前几年,国际黄金的大买家是俄罗斯。俄罗斯不断减持美元资产,增持黄金。黄金一度占俄罗斯外汇储备 23.3%。不过最近1年多,俄罗斯略微减持了一些黄金,增持了人民币和欧元。目前“黄金+人民币”占俄罗斯外汇储备的38.6%。
相比之下,中国外汇储备中黄金资产占比仍然非常低,最新增持之后中国外汇储备中黄金折合成美元也不过1172.35亿美元,占全部外汇储备的3.75%。
未来中国央行增持黄金的潜力还比较大,这显然成为支撑国际黄金价格的重要因素。
中国这个大买家太扎眼,太庞大,所以增持注定是一个缓慢的过程,而且要有点出其不意才行。否则,中国的买入价格将不怎么划算。
上图是主要国家和地区黄金储备情况。
美国持有黄金8133吨,仍然是全球第一。这是因为美国是全球最大硬通货的发钞国,他不可能用美元或者欧元做外汇储备,只能选择黄金。
欧洲国家持有黄金储备比较多,也是同样的道理,因为他们使用的货币(欧元)就是硬通货,外汇储备只能更多放在黄金上。所以德国、意大利、法国等都持有大量黄金,中国的黄金储备只排全球第六位。
但你要明白,外汇储备中的黄金,不等于国家控制的黄金。中国国家实际控制的黄金,体量要大得多。中国平均每天生产1吨黄金。
相对于纸币,黄金的“币值”要稳定很多。
“布雷顿森林体系”1944年建立起来的时候,35美元可以兑换1盎司黄金。时至今日,兑换1盎司黄金需要1878美元。由此可见,即便坚挺的美元,在长期通胀压力下,也会对黄金贬值很多。
但说到底,黄金是一种防御型资产,它更像是资产之锚、资产压舱石。在升值方面,黄金往往不如蓝筹股或者大城市优质不动产。但它便于携带,私密性好,这是其他资产很难替代的。
未来,随着数字技术的进步,政府对个人财富的穿透性越来强,个人财富的“隐私性”越来越差。而这,反而给黄金价值的复苏提供了契机,因为实物金条更具“隐私性”。
更神奇的是,黄金天然通缩。因为它是良币,注定被“驱逐”、被消失。
每个黄金持有人都希望把黄金藏匿在别人很难发现的地方,安全地传给子孙。很多黄金就这样消失于人间,被埋入无人知道的地下。
所以黄金永远稀缺,永远在神秘地消失,价值会长期存在。除非人类将来可以控制星体的碰撞,因为那才是黄金真正的来源。
当央行越来越喜欢黄金的时候,中产和富裕阶层也应该看懂这个信号。
适当持有一些实物黄金作为资产压舱石,或许是明智的。

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